Résultats sommaires de l’étude sur les conseillers en management au Québec

Le rapport détaillé des résultats sera disponible à la fin de juin 2012.

Session du 18 avril annulée

Dans un style interactif et d’une manière simple, efficace et drôle, Marie Brouillet démystifie notre rapport à l’argent en proposant des stratégies, des astuces et des exemples pour « Parler d’argent avec aisance et facturer avec plaisir ». Fini la valse hésitante des idées préconçues et des préjugés! Entre autres, le prix qu’on pense pouvoir exiger, qu’on a peur de demander, qu’on n’ose pas maintenir ou qu’on regrette d’avoir consenti. Vous aurez accès à des tactiques pour faire de vous de meilleurs stratèges en matière de tarification, de négociation et de facturation.

Notre conférencière, Marie Brouillet, présidente de la firme Eloquencia, enseigne le programme « Lancement d’entreprise » au Centre d’entrepreneuriat féminin du Québec et elle est co-auteure du livre “Comment facturer mes services”, aux Éditions Transcontinental, mis en nomination pour le meilleur livre d’affaires francophone de l’année 2005 et primé best-seller.

Un minimum de 15 participants est nécessaire pour tenir l’atelier.

Inscription

Inscription avant le 20 avril 2012 afin que nous puissions vous confirmer la tenue des ateliers.

Date : Vendredi 27 avril 2012 de 8h30 à 11h30

Lieu : Y des Femmes, Studio 4 au sous-sol, 1355, Boul. René Lévesque, Montréal, H3G 1T3

Des muffins et des rafraîchissements seront servis.

Coût de participation :

125,00$ pour les membres et les partenaires du RCMQ, et les membres du CEFQ

155,00$ pour les non-membres

Les membres du RCMQ ont droit à un invité au prix d’un membre.

Pour vous inscrire, remplissez le formulaire d’inscription et faxez-le au (514) 282-9675 ou envoyez-nous un courriel à info@rcmq.ca

Cet article provient du site de l’Ordre des CRHA et est paru dans le numéro Septembre / Octobre de la revue Effectif .

Cet article est en format PDF :

Une gestion systémique du changement chez Bombardier Aéronautique

]]> http://rcmq.ca/atelier-sur-la-gestion-du-changement/feed/ 0 http://rcmq.ca/ebitda-le-mythe-et-la-realite/ http://rcmq.ca/ebitda-le-mythe-et-la-realite/#comments Mon, 13 Feb 2012 19:28:54 +0000 Francine Ruel-Héroux http://rcmq.ca/?p=4336 EBITDA, LE MYTHE ET LA RÉALITÉ

Plusieurs intervenants œuvrant auprès des PME tels les courtiers, comptables et directeurs de comptes commerciaux utilisent fréquemment un multiple de l’EBITDA ou BAIIA pour déterminer la valeur d’une entreprise. Le BAIIA est l’acronyme pour les résultats avant intérêts, impôts et dotations aux amortissements.

En effet, la notion d’un multiple de l’EBITDA vient irrémédiablement sur le tapis quand il s’agit de l’estimation d’une entreprise que ce soit pour des fins d’acquisition, de fusion, de vente d’actions ou même de disposition fiscale.  Toutefois, ce multiple de parité doit être utilisé avec précaution, c’est l’évidence même.  En voici les raisons :

• premièrement, le BAIIA n’est souvent jamais normalisé et rajusté. Par conséquent, il ne tient pas compte de la valeur des immobilisations et de ses conséquences sur les flux monétaires. De plus, si nous ne faisons pas de rajustements et normalisations, par exemple, sur les salaires et l’étude du fonds de roulement, nous aurons des distorsions importantes quant à la valeur;

• deuxièmement, ce multiple sert principalement à comparer les entreprises entre elles. Il est le plus souvent utilisé pour des entreprises cotées à la bourse; par conséquent, il est peu adapté au marché privé, et de plus, plusieurs variables doivent être tenus en compte afin de l’utiliser adéquatement.  Il n’y a que très peu de sources relativement fiables de multiples pour le marché privé. Les principales sources disponibles sont les bases de données du marché dont l’accès  ou l’abonnement requis demeure un investissement dispendieux ;

• troisièmement, le BAIIA, normalisé et rajusté par un multiple, nous donne une indication de la valeur de l’entreprise et non pas des capitaux propres. D’autre part, le BAIIA normalisé ne reflète pas la structure financière (emprunts, contrats de location et actions privilégiées), les incidences fiscales et les exigences en dépenses d’immobilisations futures.

J’en conclus que la majorité des multiples utilisés sont issus de rumeurs ou de ouï-dire de l’homme qui a vu l’homme qui a vu l’ours. Ce type de multiples est utilisé avec trop d’insouciance surtout de la part de personnes qui, souvent, sont considérées comme des gens d’influence.

Illustration

Pour bien saisir mon propos, voici un exemple :

Imaginons que vous voulez déterminer la valeur du patrimoine de l’entreprise. Nous devons alors faire l’évaluation des immobilisations, telles l’immeuble, les équipements, les améliorations locatives, les propriétés intellectuelles, etc.  De plus, nous devons établir la valeur des actifs à court terme, la valeur des dettes et obligations, s’il y a lieu, pour en arriver à une valeur nette du patrimoine de l’entreprise. Maintenant, est-ce que cette valeur obtenue représente la valeur adéquate de l’entreprise ? Eh bien non ! Ces éléments ne comprennent pas la capacité de générer des flux monétaires futurs.

En finance, la valeur d’une entreprise est l’actualisation de promesses futures avec une bonne adéquation de l’anticipation des risques associés à celles-ci, mais nous devons rajuster les valeurs des immobilisations tels les équipements et l’immeuble afin d’être à parité avec nos comparables. C’est exactement comme si on affirmait que la seule valeur d’un être humain n’est que la valeur de ses biens et ne comprend pas sa capacité de générer des revenus futurs ou l’inverse. Voyons-le autrement, prenons l’exemple d’une entreprise qui génère peu de BAIIA et dont l’immeuble est totalement payé et, qui plus est, vaut deux fois plus que la valeur de l’entreprise. On constate très bien l’illogisme d’utiliser cet indicateur de parité sans rajustement et normalisation sur le BAIIA et les immobilisations pour ainsi indiquer la valeur totale de l’entreprise avec multiple sorti de nulle part.

Cela reflète exactement l’essentiel du débat entourant l’expert en valeur et les différents acteurs qui ne discernent pas les paradigmes des milieux d’affaires.

« La conscience n’est jamais assurée de surmonter l’ambiguïté et l’incertitude. » Edgar Morin,     

Yvon Rudolphe MBA fin., É.A., Adm.A NAI Commercial division groupe conseil